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    國(guó)外時(shí)尚品牌陷入困境消息不斷。最近消息稱，概念零售商10 Corso Como正面臨破產(chǎn)危機(jī)。據(jù)報(bào)道，10 Corso Como已欠意大利政府官方收債公司Equitalia 467萬(wàn)歐元的債務(wù)，其中400萬(wàn)為稅費(fèi)，其余為逾期罰款，而Equitalia已向米蘭法院申請(qǐng)判其破產(chǎn)。1990年創(chuàng)立于意大利米蘭的10 Corso Como 是精品買手店行業(yè)的標(biāo)桿，是全球首家時(shí)尚設(shè)計(jì)概念商店。
   爆出破產(chǎn)消息的時(shí)尚品牌還有澳大利亞沖浪服飾品牌Quiksilver。據(jù)最近報(bào)道，Quiksilver尋找買家未果正在申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。去年，公司品牌營(yíng)業(yè)額降低14%，巨虧3.094億美元。這家創(chuàng)立于1973年的公司2004年市值曾達(dá)至10億美元之巨，令人感嘆時(shí)尚行業(yè)市場(chǎng)的變幻莫測(cè)。
   這些歷經(jīng)輝煌的時(shí)尚品牌面臨的是財(cái)務(wù)危機(jī)和資產(chǎn)貶值的狀況，尋求收購(gòu)和被主動(dòng)收購(gòu)是一種常見的結(jié)局。會(huì)不會(huì)出現(xiàn)中國(guó)服裝買主?撇開這兩家品牌具體情況，從大趨勢(shì)上說(shuō)，這或?qū)⑹沁t早的事。事實(shí)上，這方面已有先例。在2010年，山東如意集團(tuán)就收購(gòu)了日本知名服裝企業(yè)RENOWN，RENOWN曾經(jīng)是日本第一大服裝品牌運(yùn)營(yíng)商，運(yùn)營(yíng)著日本及歐洲的30多個(gè)著名服裝品牌，受累于日經(jīng)經(jīng)濟(jì)狀況的持續(xù)不佳，經(jīng)營(yíng)狀況每況愈下。山東如意集團(tuán)斥資約40億日元(約合人民幣3.1億元)收購(gòu)RENOWN約41%的股份，通過(guò)增發(fā)方式獲得RENOWN 3333萬(wàn)股，山東如意集團(tuán)由此成為該公司第一大股東。
   而今，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球影響力進(jìn)一步加強(qiáng)，中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)步伐進(jìn)一步加快，種種跡象顯示，中國(guó)服裝企業(yè)正面臨著前所未有的全球并購(gòu)機(jī)遇。但不容置疑的事實(shí)是，本土服裝企業(yè)仍未具備太多的國(guó)際化擴(kuò)張經(jīng)驗(yàn)。機(jī)遇背后，是餡餅還是陷阱，值得每一家有著國(guó)際化雄心的服裝企業(yè)仔細(xì)思量，認(rèn)真對(duì)待。
   跨國(guó)并購(gòu)大潮：
   民企成主角，向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移
   一系列數(shù)據(jù)都在證明中國(guó)企業(yè)正在加快國(guó)際化擴(kuò)張的步伐。商務(wù)部投資促進(jìn)事務(wù)局局長(zhǎng)劉殿勛在2015年國(guó)際投資論壇表示，今年上半年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)數(shù)量創(chuàng)了歷史新高。2014年中國(guó)直接對(duì)外投資的規(guī)模達(dá)到了1400億美元，去年這一年也成為中國(guó)資本凈輸出的元年，有說(shuō)法稱之為中國(guó)掀起了全球第六次并購(gòu)浪潮。今年1-7月份，中國(guó)的對(duì)外的投資依然保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)速度。非金融類的對(duì)外直接投資達(dá)到了635億美元，同比增長(zhǎng)保持在20%的速度。其中，股權(quán)和債務(wù)工具投資占到了537億美元，同比增幅27%，占到了整個(gè)對(duì)外投資的80%多。
   全球金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，今年1月1日至8月19日，中企在海外并購(gòu)(前十大目的地)的總金額為558.09億美元，遠(yuǎn)高于2014年同期的498.2億美元以及2013年同期的373.46億美元，同比增長(zhǎng)率約為12%，接近于2012年全年571.12億美元的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。
   從聯(lián)想收購(gòu)美國(guó)IBM的PC部門和摩托羅拉的手機(jī)業(yè)務(wù)，到安邦保險(xiǎn)120億買下紐約華爾道夫豪華酒店，到雙匯收購(gòu)美國(guó)食品巨頭史密斯菲爾德，再到中國(guó)吉利收購(gòu)瑞典沃爾沃、三一重工收購(gòu)德國(guó)機(jī)械巨頭普茨邁斯特等等，一系列的大手筆收購(gòu)彰顯中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的豪氣形象。
   在耀眼的并購(gòu)事件背后，有著大趨勢(shì)：并購(gòu)已經(jīng)更多地由民企當(dāng)主角，而且并購(gòu)范圍越來(lái)越廣泛。據(jù)普華永道的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易創(chuàng)歷史半年新高，交易數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)17%，達(dá)到174起，交易金額環(huán)比增加24%。民企海外并購(gòu)繼續(xù)領(lǐng)跑，交易數(shù)量增長(zhǎng)50%，交易金額增長(zhǎng)148%。
   而據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站報(bào)道，湯普森路透的數(shù)據(jù)顯示，食品飲料行業(yè)的海外兼并收購(gòu)在中國(guó)到目前為止的并購(gòu)總量中占到了17%，幾乎追平了占比20%的能源電力行業(yè)。報(bào)道稱，中國(guó)正在從對(duì)能源、自然資源以及基礎(chǔ)設(shè)施有著巨大需求的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)向由日漸崛起的消費(fèi)階級(jí)驅(qū)動(dòng)的新型經(jīng)濟(jì)�？梢灶A(yù)計(jì)，食品飲料、家電、服裝、醫(yī)藥、零售百貨服務(wù)消費(fèi)型產(chǎn)業(yè)的海外并購(gòu)事件將愈來(lái)愈多。
   服裝企業(yè)海外并購(gòu)驅(qū)動(dòng)力：
   消費(fèi)升級(jí)、資本擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型
   在上述大趨勢(shì)下，服裝行業(yè)作為以民企為主、消費(fèi)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的一員，海外并購(gòu)將呈加速之勢(shì)。
 最近，深圳服裝上市企業(yè)歌力思宣布以8406萬(wàn)元收購(gòu)德國(guó)高檔女裝品牌Laurèl及其內(nèi)地運(yùn)營(yíng)公司，交易完成以后，公司將實(shí)質(zhì)買斷Laurèl內(nèi)地業(yè)務(wù)，還將擁有Laurèl在全球其他地區(qū)的優(yōu)先受讓權(quán)，并由此形成全球性的戰(zhàn)略合作關(guān)系。按照歌力思公布的計(jì)劃，未來(lái)三年將新開Laurèl品牌獨(dú)立店100家，與歌力思品牌形成渠道合力和互補(bǔ)，同時(shí)在供應(yīng)鏈管理上共享資源。
   另一家上市公司卡奴迪路6月份則宣布收購(gòu)意大利時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌Dirk Bikkembergs 51%股權(quán)，購(gòu)買價(jià)款為 4068 萬(wàn)歐元�？ㄅ�迪路將獲得標(biāo)的公司LEVITAS S.P.A.大中華區(qū)的 Dirk Bikkembergs品牌運(yùn)營(yíng)授權(quán)，并通過(guò)實(shí)施相應(yīng)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，計(jì)劃將公司品牌運(yùn)營(yíng)系列延伸至高級(jí)時(shí)尚運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域，并切入足球運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)。
 另外，去年深圳另一家女裝品牌瑪絲菲爾收購(gòu)了市值5億美元的意大利品牌Krizia;朗姿股份則通過(guò)韓國(guó)子公司以1.8億人民幣收購(gòu)韓國(guó)嬰幼兒服裝品牌阿卡邦，今年6月發(fā)公告稱公司擬在香港設(shè)立子公司公司，幫助公司在境內(nèi)外市場(chǎng)進(jìn)行投資并購(gòu)活動(dòng)和垂直時(shí)尚品牌的引進(jìn)。羅萊家紡上半年表示未來(lái)或成立海外并購(gòu)基金，推進(jìn)家居一體化全球化采購(gòu)，將優(yōu)秀國(guó)際家居品牌引入中國(guó)市場(chǎng)。
   除去內(nèi)地上市的服裝企業(yè)，港股方面，男裝企業(yè)中國(guó)服飾控股近年通過(guò)合資或直接收購(gòu)的形式，將London Fog、Zoo York、MCS等一系列歐美服飾品牌納入旗下;利邦也在近年陸續(xù)收購(gòu)了Kent & Curwen、Gieves & Hawkes等英國(guó)品牌;由利豐分拆而來(lái)的港股利標(biāo)品牌則將并購(gòu)目標(biāo)定位在美國(guó)市場(chǎng)，計(jì)劃收購(gòu)對(duì)象主要為營(yíng)業(yè)額每年達(dá)到1億美元以上的美國(guó)品牌。
   除去產(chǎn)業(yè)資本，金融資本也在做跨國(guó)并購(gòu)這件事：5月5日，中信資本控股有限公司發(fā)公告稱，已完成對(duì)日本服飾公司MARK STYLER的收購(gòu)，中信資本表示將利用自身優(yōu)勢(shì)促使品牌在中國(guó)市場(chǎng)更進(jìn)一步。中信資本稱，中國(guó)內(nèi)地消費(fèi)增長(zhǎng)，中產(chǎn)階級(jí)不斷壯大以及訪日游客迅速增長(zhǎng)帶來(lái)的商機(jī)，是收購(gòu)背后的重要推動(dòng)因素。
   在這一系列并購(gòu)事件背后，我們發(fā)現(xiàn)服裝企業(yè)海外并購(gòu)呈現(xiàn)以下特色：并購(gòu)主角大多是上市公司，而且并購(gòu)的對(duì)象大多是輕奢品牌、中高端品牌為主，并購(gòu)目的主要為了加大被收購(gòu)品牌在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響力，豐富自身品牌組合，并且可以取得國(guó)外品牌在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌推廣及營(yíng)銷方面的專業(yè)技能以及供應(yīng)鏈、渠道營(yíng)運(yùn)方面的成熟經(jīng)驗(yàn)。
   這些特色背后，是國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)升級(jí)、資本市場(chǎng)擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的因素在驅(qū)動(dòng)，可稱之為服裝企業(yè)海外并購(gòu)的“先導(dǎo)階段”。在此基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)服裝企業(yè)將學(xué)到國(guó)際化營(yíng)運(yùn)的經(jīng)驗(yàn)和海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，催生出綜合性的國(guó)際性服裝品牌集團(tuán)，出現(xiàn)成熟的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)國(guó)際并購(gòu)基金，并購(gòu)目的從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主變?yōu)檎嬲�的�?guó)際性營(yíng)運(yùn)，有底氣從資本層面對(duì)國(guó)外資質(zhì)優(yōu)良的陷入“破產(chǎn)門”的時(shí)尚企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組，成長(zhǎng)為全球跨國(guó)型時(shí)尚品牌集團(tuán)。這一天終將到來(lái)，有野心的服裝企業(yè)應(yīng)做好準(zhǔn)備。
   服裝企業(yè)海外并購(gòu)背后的挑戰(zhàn)：
   避開陷阱，嘗到餡餅
   前途是光明的，但道路往往是曲折的，并購(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)總是如影隨形。從歷史上來(lái)看，海外并購(gòu)失敗的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于成功的機(jī)會(huì)。甚而，“成功的并購(gòu)”并非等于“并購(gòu)的成功”，很多企業(yè)在可言并購(gòu)成功之前，往往得脫一層皮。作為處于國(guó)際化拓展的先期階段的國(guó)內(nèi)服裝企業(yè)，更應(yīng)在雄心背后有一顆審慎的心，避開并購(gòu)過(guò)程的種種障礙和陷阱，最終吃到并購(gòu)成功的餡餅。
   【觀察】：
   大致說(shuō)來(lái)，服裝企業(yè)在海外并購(gòu)中應(yīng)重視思考以下幾個(gè)問(wèn)題：
   為了什么目的收購(gòu)?
   服裝企業(yè)海外并購(gòu)的首要任務(wù)是制定并購(gòu)戰(zhàn)略。要避免為并購(gòu)而并購(gòu)，出現(xiàn)非理性的并購(gòu)行為。并購(gòu)之后，如何保持并壯大國(guó)際品牌的影響力?如何助力自身品牌的發(fā)展?這些都是服裝企業(yè)在并購(gòu)之前要考慮清楚的。而且更重要的是，海外并購(gòu)不僅僅是為了資產(chǎn)升值，更重要的是學(xué)到國(guó)際化的營(yíng)運(yùn)經(jīng)驗(yàn)，為以后更大手筆的全球化收購(gòu)積累經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)，推動(dòng)品牌全球化。
   值不值得收購(gòu)?
   整體上說(shuō)，相對(duì)于本土服裝品牌，國(guó)際時(shí)尚品牌仍處于強(qiáng)勢(shì)地位，或者說(shuō)曾歷經(jīng)輝煌。國(guó)際品牌愿意出售，或者說(shuō)愿意被中國(guó)服裝品牌收購(gòu)，必定有其愿意出售的內(nèi)在原因在。更深入了解隱藏在背后的真正原因，能更好避開收購(gòu)中的陷阱，更有利于并購(gòu)后的整合。服裝企業(yè)在并購(gòu)前一定要做好盡職調(diào)查，對(duì)潛在目標(biāo)公司和所處市場(chǎng)作深入分析和辨別，這樣也更有助于談判中掌握主動(dòng)權(quán)。
   有沒(méi)有能力收購(gòu)?
   國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)擴(kuò)張使得服裝企業(yè)更有“錢”了，但是并購(gòu)后的整合有可能會(huì)付出更大的成本，這是一筆“暗”錢，服裝企業(yè)應(yīng)對(duì)并購(gòu)后的整合有更多的耐心和準(zhǔn)備。而且因?yàn)橛绣X，服裝企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中可能會(huì)有花錢不心疼的傾向，往往會(huì)吃低價(jià)高買的虧，提高并購(gòu)成本。國(guó)內(nèi)服裝企業(yè)基本上仍處于成長(zhǎng)期，發(fā)展仍有不穩(wěn)定性，要避免并購(gòu)后把自身企業(yè)拖垮的最壞結(jié)果。該不該收購(gòu)，在什么時(shí)機(jī)收購(gòu)，是整體收購(gòu)還是部分收購(gòu)，以什么方式收購(gòu)，都值得服裝企業(yè)審慎考慮，仔細(xì)思量。
   國(guó)內(nèi)服裝企業(yè)對(duì)國(guó)際品牌進(jìn)行整體收購(gòu)，面臨的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)海外市場(chǎng)的不熟悉，在并購(gòu)過(guò)程中可能會(huì)因?yàn)榉N種細(xì)節(jié)問(wèn)題而使得并購(gòu)功敗垂成，在并購(gòu)整合過(guò)程中遭遇各種阻力，導(dǎo)致整合效果欠佳，甚至拖累主品牌。而若部分收購(gòu)國(guó)際品牌的大中華區(qū)或國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所有權(quán)，則應(yīng)有更整體的眼光，注意國(guó)際品牌海外市場(chǎng)將來(lái)發(fā)生下滑或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，衡量其對(duì)收購(gòu)所產(chǎn)生的潛在影響，更謹(jǐn)慎選擇收購(gòu)目標(biāo)。
   總而言之，國(guó)內(nèi)服裝企業(yè)在海外并購(gòu)中應(yīng)以更專業(yè)、更客觀、更理性、更市場(chǎng)的眼光和執(zhí)行力來(lái)推進(jìn)并購(gòu)和整合，才能更好地避開陷阱，嘗到并購(gòu)成功后飛躍性發(fā)展的餡餅。